火币和OKEx谁的“平仓系数”更合理？合约玩家这样说

近几日，因火币发布 “合约交易量与深度稳居全球第一”海报而引发OKEx疯狂反击一事，使合约交易中的“平仓系数”成为了币圈关注的焦点。

“平仓系数”，可以理解为合约交易触发爆仓时的剩余保证金率。按OKEx的说法，以BTC合约交易20倍杠杆为例，OKEx的平仓系数为10%，火币为20%，所以OKEx认为火币存在“提前爆仓”。

然而火币对此的解读是，火币合约“平仓系数”并不涉及“提前爆仓”概念。火币与OKEx对平仓系数的设置值不同属于两种不同的风控模式。如果调整系数设置过高，会让仓位大、保证金较少的投资者容易触发强平，而如果调整系数设置过低，那么当行情剧烈波动时，会有更多的账户因为强制平仓过晚，在全部保证金亏损后又产生“超额亏损”，而行业内凡是平台所产生的所有“超额亏损”，又会由所有的盈利投资者来承担，即产生“分摊”。

既然两家平台各有各的说法，各有各的道理，那么广大合约投资者对此是怎么看的呢？通过与一些合约投资者的沟通，笔者特别将投资者的观点梳理如下。

“平仓系数”不是唯一参考指标

按照投资者的说法，平仓系数与触发爆仓的价格点位紧密相关，所以无论再哪个平台做合约交易，平仓系数一定会重点核实的，因为很多平台的平仓系数都会根据开单量、杠杆量进行梯度规划，所以针对不同的梯度指标，合约投资者一般都会详细了解。而且对于不同平台之间的平仓系数设定，也会一一对比，了解各家情况。

但是，平仓系数只是选择合约交易平台时参考的指标之一，绝对不是唯一指标。其他指标比如平台的交易手续费、关于止盈止损的计划委托设置、平台的交易深度、平台的风控和安全保障等指标也是要重点考虑的。所以，投资者根据规则细则和系统保障来选择合约交易平台时，一般都会进行综合考虑，而不会完全参照某一条。只有在其他相关指标大体相近的情况下，才会重点考虑平仓系数。

对于几位投资者来说，几个指标中，他们反而更关注交易手续费，和计划委托的双向设定。比如，火币的交易手续费是双边万分之五，OKEX的交易手续费是双边万分之七；火币能够同时设置止盈止损的计划委托，OKEX只能在止盈止损之间二选一。基于这两点指标，很多投资者都更倾向于火币。

那为什么平仓系数这一指标在选择中会靠后呢？投资者表示，这是因为他们在做合约交易时，会通过多种风控措施，来防止市场行情触发到爆仓临界点。

多种措施自控爆仓风险

投资者表示，一般而言，只有少部分纯粹想“以小博大”的投资者，才会特别关注平仓系数，因为他们多是一种赌博式下注。但绝大部分理性投资者来说，都会用多种方法防止爆仓风险。

比如，首先可以通过计划委托来设定止盈或止损的比例，火币合约可以同时设置止盈和止损，投资者可以根据当前行情来判断设置多少合适。比如，分别设置20%，那么就代表无论是盈利还是亏损，只要达到20%的设定值，系统就会自动平仓。而这个值距离平仓系数是非常远的，所以基本不用担心会走到爆仓那一步。

另外，大部分投资者也会用追加保证金的方式来防止爆仓。比如，用1个比特币开20倍杠杆做多，但是可以把保证金充值到2个以上，甚至更多。那么即便行情大幅下跌时，剩余保证金率也足够保证不被爆仓。对于很多大户来说，保证金的充入量会更多，甚至几百个BTC以上。这样做，也绝不会让行情触发到平仓系数那一环节。

因为很多投资者都会通过自己的合约策略杜绝爆仓情况，能够做好自我风险控制，相当于是在做好防守的基础上寻求收益，所以他们确实不喜欢在盈利时被其他非理性投资者造成“分摊”。

“平仓系数”高些更有利于“零分摊”

关于火币对平仓系数的解读，很多投资者也是持认可观点。

他们认为，除了少数情况是因为市场行情巨幅波动造成的投资者爆仓之外，绝大部分情况的爆仓都是由于部分投资者“以小博大”的赌博式下注造成的，而这样的爆仓完全属于投资者自己的风险控制措施不到位。而这样的情况下引发爆仓甚至穿仓，让其他理性投资者来承担这样的分摊损失显得有些不公平。原则上说，不理性投资者因个人原因造成的穿仓就应该自己承担这个风险，或者说应该承担更多的风险。

从这个意义上说，火币将合约平仓系数设置的略高一些，就倾向于让不理性投资者自己承担风险。

首先，平仓系数略高，会引起合约投资者足够的注意，会提升他们的爆仓风险意识，能够谨慎操作。其次，即便一些投资者明知平仓系数较高时，仍采用高倍杠杆的高风险操作，那么引发爆仓后，进入到风险准备金的数额也更多一些，可以承担更多比例的穿仓分摊。这也就相当于是少数非理性的高倍杠杆投资者自行承担了分摊风险。

另外，投资者们也表示，建议合约交易虽然有机会“以小博大”，争取更高收益，但是毕竟风险更大，建议还是进行理性操作为主，可以将合约交易作为用于套息保值或是对冲现货交易风险，千万不要为了更高收益而做疯狂豪赌之事。